丰业银行：政府撒钱导致加拿大利率上涨2个百分点

加拿大政策制定者像喝醉酒的水手一样花钱，结果是让加拿大家庭付出惨重代价。不仅呈现在税收增加和服务减少方面，而且还让加拿大人面临抵押贷款暴涨的困局。丰业银行（Scotiabank ）的一项新分析研究了政府支出在多大程度上推动了通货膨胀，进而影响了利率。丰业银行估计，由于各省推动的支出导致加拿大央行隔夜利率将高出2个百分点。

2 N) O( e( o" Q" S

5 W, V, a( M- Q! [0 m% l  H

过度需求导致更高的利率央行的主要作用是维持稳定的通胀，他们通过利率来做到这一点。如果消费太低，央行就会降息以刺激借贷和需求。其目标是故意超支供应，因为信贷的速度比供应链的响应速度要快得多。如果成功，价格会出现非生产性增长，我们称之为通货膨胀。当通货膨胀过高时，央行就会采取相反的措施。提高隔夜利率是为了抑制借贷、降低杠杆率和降低需求。目标是降低需求的速度快于供应链的响应速度，从而导致价格增长放缓。这比制造通货膨胀要棘手一些，因为需要更长的时间才能让人们相信廉价资金不会马上到来。

( `5 w5 r1 \8 J/ C; h

如果政府和央行不能达成共识，所有这一切都会被打破。这正是大流行结束时发生的情况。政府支出推动利率上涨2个百分点

# q' q/ f4 ^6 d, |& o
: F( _- a/ M8 y* |' r

支出和家庭转移的结合帮助产生了过度消费。丰业银行估计，隔夜利率上涨475个基点中，有200个基点（即2%）是政府支出造成的。他们发现，自2019年以来，政府消费的增速明显超过了国内生产总值 (GDP)。这看起来并不是一个明智的决定，因为它未能推动人们预期的增长。丰业银行的分析中有一点可能令人惊讶——加拿大利率疯涨不仅仅是联邦政府的过错。事实上，银行的分析显示联邦政府的支出只是其中的一小部分。丰业银行将导致利率上涨的大部分归因于省级支出，占据了总涨幅的近三分之一。

; z$ C2 l6 J+ z! {

政府需要支出，但支出数额和地点尚有争议丰业银行的这个分析并不仅仅是一个自由主义银行经济学家的抱怨，认为不需要支出。他们指出加拿大人口的快速增长是需要更多支出的一个因素，因为支出应该与人口规模同步增加。加拿大丰业银行首席经济学家Jean-François Perrault表示，“再加上人口老龄化，对政府服务的需求大幅上升”。然而，他认为这些支出应该与国内生产总值更接近。他的数据显示，如果支出仅限于家庭转移，通货膨胀就不会像现在这样那么严重。 尽管政府以极低的利率借款，但借款数额令人震惊。即使利率较低，偿债费用目前仍占政府预算的很大一部分。银行警告说，不认识到这一点并重复这个错误对家庭来说可能是极其糟糕的消息。Jean-François Perrault警告说，我们确实不能在即将到来的预算中重复这些错误。

来源：加国无忧 51.CA